3月8日,國內一干知名機構投資者及券商集中對陜西盤(pán)龍藥業(yè)集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“盤(pán)龍藥業(yè)”,002864.SZ）進(jìn)行了調研。調研形式為線(xiàn)上視頻會(huì )議。

據了解,參與調研的機構包括天風(fēng)證券、國融證券、凱豐投資、光證資管、國海證券、國壽養老、武漢鴻翎、國壽安保、寧銀理財、粵開(kāi)證券、長(cháng)信基金、永贏(yíng)基金等。在調研過(guò)程中,機構對盤(pán)龍藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)、競爭地位、募投項目以及未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展情況進(jìn)行了詳細了解。

盤(pán)龍藥業(yè)部分高管出席了此次線(xiàn)上調研活動(dòng),主要包括集團副總經(jīng)理兼董秘吳杰、集團營(yíng)銷(xiāo)副總經(jīng)理黃繼林、集團財務(wù)總監祝鳳鳴、盤(pán)龍醫藥研究院研發(fā)經(jīng)理李博揚、集團投資規劃部高級投資經(jīng)理張嘉怡以及集團董秘辦IR高級經(jīng)理郭潤楠。

不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈

近年來(lái),盤(pán)龍藥業(yè)醫藥商業(yè)板塊毛利率保持上升態(tài)勢,機構對此產(chǎn)生了極為濃厚的興趣。

據歷年財報數據顯示,2018年-2020年6月,盤(pán)龍藥業(yè)醫藥商業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為10,555.23萬(wàn)元、14,398.39萬(wàn)元、21,887.67萬(wàn)元和15,506.40萬(wàn)元,占比分別為21.57%、23.58%、32.65%和38.62%,呈逐年上升趨勢。

值得關(guān)注的是,同時(shí)期,醫藥商業(yè)板塊毛利率分別為11.45%、12.29%、18.94%、18.83%,同步呈上升趨勢。盤(pán)龍藥業(yè)方面解釋稱(chēng),毛利上升的主要原因是醫藥商業(yè)板塊銷(xiāo)售毛利較高的品種,如醫療器械業(yè)務(wù)占比增加以及產(chǎn)品結構不同所引起。

據了解,盤(pán)龍藥業(yè)擁有9大功能類(lèi)別的100多個(gè)品規的強大產(chǎn)品陣容。目前擁有4個(gè)獨家品種和1個(gè)擁有自主知識產(chǎn)權的原料藥。獨家品種包括盤(pán)龍七片、盤(pán)龍七藥酒、金茵利膽膠囊、克比熱提片。擁有自主知識產(chǎn)權的產(chǎn)品為復方醋酸棉酚片及原料藥,主要用于生產(chǎn)醋酸棉酚原料藥。

在后期的產(chǎn)品布局上,在不斷提升競爭力的同時(shí),還將不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈。盤(pán)龍藥業(yè)方面表示,會(huì )將原有業(yè)務(wù)的“長(cháng)板”作為新業(yè)務(wù)的“跳板”,緊緊圍繞公司“一體兩翼”的戰略,按照“仿創(chuàng )結合,把握前沿”的研發(fā)思路,堅持中藥傳承精華、守正創(chuàng )新的理念,繼續在醫院制劑、中藥配方顆粒、經(jīng)典名方的開(kāi)發(fā)上加大科研投入,確保公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展,增強公司核心競爭力。

盤(pán)龍藥業(yè)表示,還將進(jìn)一步拓寬產(chǎn)品線(xiàn),完善公司產(chǎn)業(yè)鏈。未來(lái)將會(huì )從心腦血管類(lèi)來(lái)布局小分子藥物領(lǐng)域,從風(fēng)濕免疫和腫瘤類(lèi)布局生物制藥,從增強免疫力、改善睡眠來(lái)布局保健產(chǎn)品,從祛風(fēng)濕、壯筋骨來(lái)布局醫療器械,從養顏美容、防三高來(lái)布局功能性食品,從中草藥凝膠來(lái)布局消殺產(chǎn)品和護理類(lèi)日化產(chǎn)品,逐步完善公司產(chǎn)業(yè)鏈,構建新發(fā)展格局,打造高質(zhì)量發(fā)展的產(chǎn)業(yè)引擎。

募投項目預期良好

盤(pán)龍藥業(yè)可轉債發(fā)行的募投項目也成為此次機構關(guān)注的焦點(diǎn)。

據了解,盤(pán)龍藥業(yè)可轉債發(fā)行的募投項目為“陜西省醫療機構制劑集中配制中心”項目和“盤(pán)龍藥業(yè)質(zhì)量檢驗檢測共享平臺升級改造”項目。

“盤(pán)龍藥業(yè)質(zhì)量檢驗檢測共享平臺升級改造”項目立足公司長(cháng)遠發(fā)展的質(zhì)控能力提升的需要,建成后公司不僅能夠更好的服務(wù)于集團內的植物藥業(yè)公司,還有利于拓展行業(yè)內的其他客戶(hù)資源。

“陜西省醫療機構制劑集中配制中心建設項目”預計總投資為1.5億元,建設期預測為18個(gè)月,稅后投資內部收益率為28.98%,稅前含建設期投資回收期為5.58年,稅后含建設期投資回收期為5.93年,預期經(jīng)濟效益良好。此外,“盤(pán)龍藥業(yè)質(zhì)量檢驗檢測共享平臺升級改造”項目總投資預計總投資為0.5億元,現階段主要將其作為成本中心,暫不產(chǎn)生直接經(jīng)濟收益,將優(yōu)先保證自身檢驗檢測需求,增加檢測設備配備,按更高抽樣標準進(jìn)行原料、半成品和成品檢測,嚴把質(zhì)量關(guān),保證公司產(chǎn)品質(zhì)量。未來(lái),在檢驗中心運營(yíng)成熟后將根據政策和相關(guān)法律法規的要求逐步對外開(kāi)放,從而為公司創(chuàng )造一定的經(jīng)濟和社會(huì )效益。

募投項目的建成,將增強盤(pán)龍藥業(yè)的市場(chǎng)競爭力。公司作為醫藥高新技術(shù)企業(yè),可根據各醫療機構的實(shí)際要求集中配制市場(chǎng)上難以供應的品種,又能夠更好地保證制劑質(zhì)量安全,改善提升生產(chǎn)工藝,開(kāi)發(fā)更多品種的中藥制劑新藥；公司長(cháng)期積累的原材料資源優(yōu)勢和精準的醫療機構倉儲配送能力,確保了項目具備高效的供應鏈系統,將進(jìn)一步擴張制劑中心在陜西省區域內醫院的影響力。

未來(lái)增長(cháng)潛力不小

就盤(pán)龍藥業(yè)目前布局來(lái)看,借助政策推動(dòng)及市場(chǎng)推廣,未來(lái)主要產(chǎn)品增長(cháng)潛力仍然很大。而對于這一點(diǎn),亦是機構此次調研的重中之重。

據了解,近年來(lái),盤(pán)龍藥業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品主要與國有大型醫藥配送商業(yè)及各省域內的龍頭配送商業(yè)合作。公司有專(zhuān)業(yè)的商務(wù)團隊,每年初都會(huì )根據上年度的銷(xiāo)售額及本年度各省域內的中標價(jià)格及中標品規數量和各個(gè)商業(yè)簽訂年度合作協(xié)議,并保持一定的市場(chǎng)增長(cháng)率。

根據米內網(wǎng)對三大終端六大市場(chǎng)骨骼肌肉產(chǎn)品的分析,以及國家持續推行醫聯(lián)體政策,結合主導品種盤(pán)龍七片等產(chǎn)品在縣級醫療市場(chǎng)的強有力的市場(chǎng)地位,借助縣域醫聯(lián)體,未來(lái),盤(pán)龍藥業(yè)主導品種盤(pán)龍七片等產(chǎn)品在基層社區醫院和鄉鎮衛生院還有很大的增長(cháng)潛力。

同時(shí),盤(pán)龍藥業(yè)擁有自己的種植基地,未來(lái)主要產(chǎn)品產(chǎn)能穩定有保障。據盤(pán)龍藥業(yè)方面介紹,在過(guò)去五年,公司曾在甘肅省華池縣種植黃芪、板藍根等藥材18000余畝；在寶雞市眉縣太白山區域擁有重樓、盤(pán)龍七、扣子七、竹根七、白毛七、九節梨、鐵棒錘、七里香、羊角七等秦嶺道地稀缺藥材基地5000畝。同時(shí)在商洛市柞水縣區域建有野生撫育10萬(wàn)畝華中五味子產(chǎn)業(yè)化示范基地和2000余畝金銀花等藥材種植基地。

其中寶雞眉縣太白山區域所種植的藥材全部是用于公司主導品種盤(pán)龍七片的生產(chǎn),其余大宗藥材均用于公司飲片公司的生產(chǎn),其中黃芪、板藍根等藥材加工為飲片后約1/3用于制藥公司的再生產(chǎn),其他作為飲片對外銷(xiāo)售。

目前,“盤(pán)龍七片”已經(jīng)進(jìn)入《膝骨關(guān)節炎中西醫結合診療指南》四部重要用藥指南以及《疼痛學(xué)》兩部教材等,連續三年被評為家庭常備風(fēng)濕骨病用藥上榜品牌產(chǎn)品,最新發(fā)布的《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2021）》將錄盤(pán)龍七片納入國家醫保甲類(lèi)產(chǎn)品,未來(lái)具有很大的市場(chǎng)發(fā)展空間和潛力。